证券配资服务网国泰海通：需求韧性持续、价格波动加剧今年快递业务量或保持较快增速

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　　国泰海通发布研报称，快递板块业绩不确定性增加，看好电商快递第一梯队中通快递与圆通速递（600233）份额上升催化估值修复机会，与时效快递顺周期底部布局时机。受益标的：顺丰控股（002352）、中通快递、圆通速递、极兔速递、韵达股份（002120）。2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增速超预期，2025年该趋势或继续延续，叠加提振内需政策与电商平台扶持，行业业务量有望继续保持较快增速。

　　国泰海通主要观点如下：

　　需求景气度高证券配资服务网，2025年业务量有望保持较快增速

　　2024年和2025年前4月行业快递业务量同比增长超20%，增速超预期，主要是小件化、逆向件、快递网络下沉以及直播电商、社区团购新模式等多重驱动下，需求结构性增长。2025年该趋势或继续延续，叠加提振内需政策与电商平台扶持，2025年行业业务量有望继续保持较快增速。

　　2025年价格竞争力度增强，预计良性竞争仍可保障

　　2025年1-4月单票收入同比-8.3%，降幅同比扩大，反映头部企业对份额关注度提升，价格竞争加剧，全年市场份额有望向龙头企业集中。考虑监管阻止恶性竞争态度不变，与快递企业并未大规模投入资本开支，叠加需求超预期增长，预计价格竞争烈度仍在良性范围内。

　　电商快递龙头竞争力不减，直营龙头业绩相对更稳健

　　电商快递龙头和直营龙头在资产壁垒、现金储备及盈利能力构筑多维护城河，在价格竞争中展现抗压韧性。2025Q1中通业绩稳中有升，市占率降幅收窄，需关注下半年份额是否回升。此外，看好直营龙头领军地位和盈利能力改善空间，带来更具确定性的投资者回报。

　　风险提示

　　宏观经济波动、恶性价格竞争、政策风险、油价波动等证券配资服务网。

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